فحص الأسهم الحلال وكيفية تنقيتها

**فلتر نبض الأسهم الأمريكية: الاستثمار في الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية**

—

### **جدول المحتويات**
1. ما هو الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية؟
2. ما هي أهم المبادئ التوجيهية لفحص الأسهم؟
3. تطهير الأسهم

—

مع تنامي الاهتمام بالتمويل الإسلامي وزيادة وعي المستثمرين بأهمية استثمارات “الحلال”، أصبح من الضروري فهم كيفية اختيار الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. هذه العملية ليست بسيطة، بل تتطلب فحصًا دقيقًا للبيانات المالية والأنشطة التجارية للشركات. في هذا المقال، نستعرض أهم المعايير التي يجب أن يتبعها المستثمر عند اختيار الأسهم الأمريكية أو العالمية التي تتوافق مع الشريعة الإسلامية.

—

### **ما هو الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية؟**

في الإسلام، يُعتبر أي استثمار أو أداة مالية “حلالاً” إذا استوفى ثلاثة شروط رئيسية:

1. **عدم وجود الفائدة (الربا):** لأن الربا محرم صراحةً في القرآن الكريم والسنة النبوية.
2. **تجنب المضاربة غير المشروعة:** يجب أن يكون الاستثمار قائمًا على أساس حقيقي وليس مجرد رهانات أو مضاربات خالية من قيمة فعلية.
3. **تجنب الأنشطة المحرمة:** لا يجوز الاستثمار في الشركات التي تعمل في مجالات محرمة مثل الكحول، القمار، الأسلحة غير المشروعة، والخنزير.

للمزيد من التفاصيل حول الاستثمار الحلال، يمكنك قراءة: [كل ما تريد معرفته عن الاستثمار الحلال](رابط).

—

### **ما هي أهم المبادئ التوجيهية لفحص الأسهم؟**

عند اتخاذ قرار الاستثمار في الأسهم، يجب التركيز على عدة عوامل تتعلق بالشركة نفسها وليس فقط بالسهم. يتم ذلك عبر فحص البيانات المالية والأنشطة التجارية للشركة للتأكد من توافقها مع الشريعة.

#### **المعايير الأساسية لفحص الأسهم المتوافقة مع الشريعة:**

وفقًا لهيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (**AAOIFI**) ومقرها البحرين، هناك معايير دقيقة يجب اتباعها:

– **إيرادات الشركة من المصادر المحرمة:** يجب أن تكون الإيرادات الناتجة عن الأنشطة غير المتوافقة مع الشريعة أقل من 5% من إجمالي الإيرادات السنوية للشركة.
– الأنشطة المحرمة تشمل: الكحول، المقامرة، لحوم الخنزير، النيكوتين، وأي أنشطة تعتمد على الفائدة.

– **قيمة الأصول والالتزامات المرتبطة بالفائدة:**
– يجب ألا تتجاوز قيمة الأوراق المالية والديون التي تحمل فائدة 33% من القيمة السوقية للشركة.
– يجب ألا تتجاوز الالتزامات التي تحمل فائدة (مثل القروض والسندات) 33% من القيمة السوقية أيضًا.

#### **معايير إضافية:**
بعض العلماء، مثل **محمد تقي عثماني**، يوصون بإضافة معايير أخرى لضمان التطابق الكامل مع الشريعة، مثل:
– نسبة الأصول غير السائلة إلى إجمالي الأصول: يجب أن تكون الأصول غير السائلة (التي لا يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد) على الأقل 20% من إجمالي أصول الشركة.

#### **تطبيق المبادئ على الشركات التابعة:**
على سبيل المثال، إذا كانت شركة “أ” تمتلك بنكًا يعتمد على الفائدة، فإن أسهم الشركة “أ” تعتبر حلالًا إذا كان البنك يشكل أقل من 5% من إجمالي إيرادات الشركة الأم، ولا تتأثر الميزانيات العمومية للشركة الأم بالأرباح الناتجة عن الفائدة.

### **تطهير الأسهم**

تعد عملية **تطهير الأسهم** خطوة ضرورية لضمان التخلص من أي عائد ناتج عن أنشطة غير متوافقة مع الشريعة.

#### **كيفية تطهير الأسهم؟**
1. **توزيعات الأرباح:**
إذا كانت الشركة توزع أرباحًا مستمدة جزئيًا من أنشطة غير متوافقة مع الشريعة، يجب على المستثمر حساب نسبة الأرباح الناتجة عن هذه الأنشطة والتبرع بها.
– على سبيل المثال: إذا كانت الشركة توزع دولارًا واحدًا للسهم الواحد، وكان 4% من إيراداتها من أنشطة محرمة، فيجب على المستثمر تطهير 0.04 دولار أمريكي للسهم.

2. **الأرباح الرأسمالية:**
هناك اختلاف بين العلماء حول تطهير الأرباح الرأسمالية الناتجة عن بيع الأسهم. بعض العلماء، مثل محمد تقي عثماني، يفضلون تطهير هذه الأرباح كإجراء احتياطي، بينما يرى آخرون أن الارتفاع في قيمة السهم لا يتأثر مباشرة بالأنشطة المحرمة.

#### **حساب الجزء المطلوب تطهيره:**
لتطهير العوائد، يمكن استخدام المعادلة التالية:
– قسم إجمالي الإيرادات غير المتوافقة مع الشريعة على عدد الأسهم القائمة للشركة.
– اضرب الناتج في عدد الأسهم التي تمتلكها.

**مثال عملي:**
– إذا حققت شركة “أ” إيرادات غير متوافقة بقيمة 1000 دولار أمريكي، ولديها 10,000 سهم، فإن الإيرادات غير المتوافقة لكل سهم = 0.10 دولار.
– إذا كنت تملك 1000 سهم، فإن الجزء المطلوب تطهيره = 1000 × 0.10 = 100 دولار أمريكي.

الفلتر الشرعي للأسهم الامريكية

### **الخلاصة**

استثمار الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية يتطلب دراسة متأنية وفحص دقيق للبيانات المالية والأنشطة التجارية للشركات. كما أن تطهير الأسهم يعد خطوة مهمة لضمان عدم وجود أي عائد ناتج عن أنشطة غير متوافقة مع الشريعة. باستخدام المعايير المذكورة أعلاه، يمكن للمستثمر الأمريكي أو العالمي اختيار الأسهم المناسبة وإدارة استثماراته بطريقة تتماشى مع تعاليم الإسلام.

للمزيد عن الاستثمار الحلال في توزيعات الأرباح، يمكنك قراءة: [الاستثمار الحلال في توزيعات الأرباح](رابط).

—

الفلتر الشرعي للأسهم الامريكية